恩卓中盈华泰期货：供需矛盾不改，玻碱偏弱震荡

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　　来源：华泰期货

　　作者：邝志鹏

　　市场分析

　　玻璃方面：本周玻璃主力合约震荡下行，截至周五，收于1137元/吨，环比下跌40元/吨。现货方面，据隆众资讯数据显示，国内浮法玻璃市场周均价1098元/吨，环比上涨1.22元/吨，报价弱稳。供应方面，本周浮法玻璃企业平均开工率73.63%，环比下降0.89%，产能利用率77.3%，环比下降1.54%。需求方面，在供应收缩扰动下，区域成交有所分化，整体成交尚可，有补库及刚需采购。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存5944.2万重箱，环比下降4.68%。

　　供需与逻辑：伴随玻璃产线冷修增加，供应收缩扰动下，带动玻璃需求小幅好转；但玻璃供应收缩程度仍不足，供需矛盾依旧较大。库存虽有所去化，但仍处高位，后续玻璃厂仍需通过长期亏损完成产能出清，持续关注玻璃冷修及宏观政策情况。

　　纯碱方面，本周纯碱主力合约震荡下行，截至周五，收于1137元/吨，环比下跌40元/吨。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率80.74%，环比上涨0.66%；产量70.39万吨，环比上涨0.83%。需求方面，轻碱优于重碱，下游以低价刚需采购为主。库存方面，本周国内纯碱厂家库存在153.86万吨，环比下降3.07%，整体库存有所去化。

　　供需与逻辑：本周纯碱成本端支撑有所减弱，伴随前期冷修产线逐步恢复，产量有所回升，库存虽有去化，但仍处于高位。且考虑到后续浮法玻璃冷修仍有增加预期，重碱需求面临挑战，压制纯碱价格高度，持续关注下游需求情况对纯碱价格的影响。

　　策略

　　玻璃方面：震荡

　　纯碱方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　风险

　　房地产政策、宏观政策情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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